港股研究社獲悉，華創證券發布研究報告稱，考慮到國內市場短期面臨監管風險，但長期趨勢不改，采用DCF法進行估值，將思摩爾國際目標價由103.2港元下調至72.4港元，對應2021年60倍PE，維持“強推”評級。

報告中稱，電子煙市場預計快速增長，監管規范利于頭部企業。據弗若斯特沙利文報告顯示，2020年全球電子霧化設備按出廠價格計算市場規模為76.71億美元，CAGR5=25.9%，其中封閉式電子霧化設備市場規模42.2億美元，占比55%，CAGR5=31.2%，占比持續提升，預計未來五年還將繼續以40.7%的復合增速繼續增長，高于行業增速32.6%。監管方面，美國FDA通過審核團隊擴充、審核人員培訓等方式加快PMTA審查進度，并優先處理對公眾健康影響程度較高的產品的申請，預計市占率較高的頭部品牌有望率先通過PMTA審查，國內于3月22日由工信部發布了《關于修改<中華人民共和國煙草專賣法實施條例>的決定(征求意見稿)》，在電子煙監管法治化的方向邁出了一步，本次專項行動憑借新版未成年人保護法實施的契機，預計將在渠道方面有效規范電子煙銷售。國內行業規范不斷完善，有利于行業長遠發展，頭部企業有望憑借領先于監管要求的產品標準及運營規范等，實現健康穩步成長。