6月4日午后，港股電子煙生產制造龍頭思摩爾國際盤中跳水大跌超13%，最終收跌11.27%，市值蒸發400億，幾乎在同一時間，A股上午盤中曾漲超6%的億偉鋰能也隨之跳水，一度超跌3%，收跌1.12%。據悉，億偉鋰能參股思摩爾估計，持有思摩爾國際股份占其已發行股本的比例約為32%。
而與今日思摩爾國際大跌對比鮮明的是比亞迪電子逆勢拉升，一度漲超9%，最終收漲7.21%，難道是在重現5月的電子煙的“內卷行情”？
網傳一張北京中關村停止銷售電子煙的經營告知書，不知是否引起市場恐慌，其來源有待查證。
電子煙目前是一個高速發展的增量市場，但政策依然不明朗，面臨諸多風險。
政策風險大 官方首次打擊電子煙
國金證券此前稱：理性看待監管影響，其與技術進步共同推動行業發展。監管雖可能短期帶來行業發展波折，但中長期有助于市場持續健康發展;技術上的進步則令消費者產生更好的滿足感、體驗感，從市場層面對電子煙的助推電子煙發展。2020年以來美國政策頻出，雖然使得美國電子煙市場出現結構性變化，但增長趨勢仍在，且市場進一步集中(2020年CR4已超90%)。
5月26日下午，國家衛健委和世衛組織駐華代表處共同發布《中國吸煙危害健康報告2020》稱：“有充分證據表明電子煙不安全，會對人體健康產生危害?！?/p>
報告指出，有充分證據表明電子煙是不安全的，會對健康產生危害。電子煙調味劑加熱后可產生有害物質。電子煙中調味劑的不合理使用，會增加對電子煙使用者的危害。
此次《中國吸煙危害健康報告2020》的出臺，是官方首次予以電子煙行業的打擊，我們在電子煙熱潮中需反思和正視電子煙的危害。此外，國家將進一步對電子煙行業進行嚴格監管，明確行業監管標準，從而引導行業規范發展。
任何行業的標準和政策，對行業內部而言是約束對于市場競爭而言也是門檻。未來，隨著國家標準計劃的出臺，行業競爭門檻將進一步提高。
除了政策上的風險，電子煙還面臨來自行業的“內卷”。
巨頭入場 電子煙也“內卷”？
就在5月26日同一天，有機構稱比亞迪電子的電子煙業務已經完成專利布局，產線進入試生產，預計6月可能進入大規模量產，根據測算全部40條產線滿產產值或將接近百億水平。
同時，比亞迪電子研發能力強，目前有12000多名工程師，5000多名研發工程師，590人負責電子霧化，并且公司在設計技術領域也申請了一些專利。比亞迪電子還有上下游垂直整合一站式方案，覆蓋“材料→硬件→整機→智能制造”和“研發+制造+供應鏈管理”。
對于行業內卷，有機構認為，新競爭者(比亞迪電子)進入市場，挖走客戶的機會將有限，因思摩爾高新技術知識、專利保護，獨家供應協議以及復雜的申請過程提供了護城河。
雙重利空的作用下，當日思摩爾國際暴跌17.10%，盤中一度跌近20%。思摩爾國際自今年高點以來跌超40%，接近腰斬，市值蒸發2500億港元。
在“撕逼(思比)大戰”后，思摩爾國際，連收三根陰線，而比亞迪電子當日則收漲11.73%，最高漲近20%。
巨頭入場是對電子煙的肯定，有利于市場快速發展做大，不過想做大的路也不會一帆風順。
各國監管趨嚴
國內電子煙市場有兩種企業：一是民企，二是中煙公司。煙草是重稅產品，它既是國家財政收入的重要來源，中煙公司目前在加緊研發電子煙具，未來電子煙市場必然要有中煙的一席之地。
從中煙的視角看，多年行業的經驗濃縮為十六個字“總量控制、稍緊平衡、增速合理、貴在持續”。
現有煙草專賣法在打擊非法煙草貿易、保證國家財政收入、提升民族煙草企業競爭力等方面是非常成功的，全產業鏈的計劃生產和銷售，符合國家利益和控煙的需要。
2021年3月22日，工信部公布《關于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉的決定(征求意見稿)》，在附則中增加一條，作為第六十五條：“電子煙等新型煙草制品參照本條例中關于卷煙的有關規定執行?！?/p>
若該征求意見稿通過，意味著電子煙將劃入煙草范圍，電子煙稅率將大幅提升，電子煙企業以較低的成本享受煙草的牟利的時代將過去。
同時，全球各國對電子煙的管制措施主要集中在生產管制、銷售管制、使用管制、包裝標示以及廣告贊助管制和稅收管制五個方面。以電子煙最大的市場美國為例，2016年，美國FDA將電子煙納入監管，要求在美國上市的電子煙生產商必須提交煙草上市前申請(PMTA)，申請材料包括相應產品的成分清單、一份對公眾健康影響的代表性研究成果等。
目前，全球近40個國家和地區已禁止銷售電子煙，包括加拿大、巴西、印度、日本、阿根廷、奧地利、比利時、泰國、黎巴嫩、柬埔寨、越南、埃及以及中國香港地區等。部分歐盟國家禁止網上銷售電子煙，以防止青少年使用電子煙。
